หุ้น SoftBank พุ่ง 16% ขณะตลาดหุ้นญี่ปุ่นฟื้นตัวแรงหลังหยุดยาว Nikkei 225 ทำสถิติสูงสุดใหม่
ในวันพฤหัสบดีที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นกลับมาเปิดทำการอีกครั้งหลังจากปิดทำการช่วงวันหยุดยาว Golden Week บรรยากาศการซื้อขายกลายเป็นพายุของความกระตือรือร้นที่นักลงทุนแทบไม่ได้คาดไว้ เมื่อ SoftBank Group บริษัทลงทุนด้านเทคโนโลยียักษ์ใหญ่สัญชาติญี่ปุ่น พุ่งขึ้นถึง 16.5% ในการซื้อขายวันเดียว ทำสถิติการเพิ่มขึ้นที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2563 และขณะเดียวกัน ดัชนี Nikkei 225 ก็ทะยานขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ สะท้อนให้เห็นถึงกำลังของกระแส AI ที่กำลังโหมกระพือทั่วโลกและญี่ปุ่นกำลังจะเป็นหนึ่งในผู้ที่ได้รับประโยชน์มากที่สุด
“สามวันในวันเดียว”: เมื่อตลาดที่ปิดทำการนานเกินไปต้องไล่ตามโลก
เพื่อเข้าใจว่าทำไมการเปลี่ยนแปลงในวันนี้จึงรุนแรงขนาดนี้ จำเป็นต้องเข้าใจบริบทก่อน ตลาดหุ้นญี่ปุ่นปิดทำการในช่วงหยุดยาว Golden Week ซึ่งเป็นช่วงวันหยุดประจำชาติที่สำคัญที่สุดของญี่ปุ่น ในขณะที่ตลาดหุ้นปิดอยู่นั้น โลกกำลังเกิดเหตุการณ์สำคัญหลายอย่างพร้อมกัน ทั้งผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ที่ออกมาดีกว่าที่คาด กระแส AI ที่ยิ่งแรงขึ้น และสัญญาณบวกจากกระบวนการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน
Billy Leung นักยุทธศาสตร์การลงทุนของ Global X ETFs อธิบายสถานการณ์นี้ได้อย่างกระชับและตรงประเด็นว่า “ญี่ปุ่นปิดทำการในช่วงท้ายของ Golden Week ขณะที่สินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกกำลังพุ่งขึ้น ดังนั้นการเคลื่อนไหววันนี้คือ Nikkei กำลังตีราคาสามเซสชันในวันเดียว”
ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า “Catch-Up Rally” หรือการไล่ตามของตลาดที่ปิดอยู่ และเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นเป็นประจำเมื่อตลาดใดตลาดหนึ่งปิดทำการในขณะที่ข่าวดีขนาดใหญ่เกิดขึ้นทั่วโลก นักลงทุนที่ถือหุ้นญี่ปุ่นอยู่ต่างก็ตระหนักดีว่าราคาหุ้นที่ยังไม่ได้ปรับตัวนั้นต่ำกว่าความเป็นจริงมาก และเมื่อตลาดเปิดอีกครั้ง แรงซื้อก็พุ่งเข้ามาอย่างรวดเร็วและรุนแรง
SoftBank: “พรอกซีที่จดทะเบียนในตลาดของ OpenAI และ Arm”
ท่ามกลางหุ้นเทคโนโลยีทั้งหมดที่ปรับตัวขึ้นในวันนี้ SoftBank โดดเด่นออกมาอย่างชัดเจนด้วยการพุ่งขึ้น 16.5% ซึ่งทำให้ราคาหุ้นอยู่ที่ 6,388 เยน ณ เวลา 12:39 น. ตามเวลาโตเกียว และถ้าหากการปรับตัวขึ้นนี้ยังคงอยู่จนถึงปิดตลาด มันจะเป็นวันที่ดีที่สุดสำหรับ SoftBank นับตั้งแต่ปี 2563 ซึ่งเป็นช่วงที่กระแสการลงทุนในเทคโนโลยีสูงสุดก่อนการปรับฐาน
ความแข็งแกร่งของ SoftBank ในวันนี้มาจากปัจจัยพื้นฐานที่ชัดเจน Leung อธิบายอย่างตรงไปตรงมาว่า “SoftBank คือพรอกซีที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นสำหรับ OpenAI และ Arm” ซึ่งนั่นหมายความว่าการที่หุ้น Arm Holdings พุ่งขึ้น 13% และ OpenAI ยังคงเป็นที่ต้องการของตลาด ส่งผลโดยตรงต่อมูลค่าของ SoftBank ซึ่งถือหุ้นในทั้งสองบริษัทในสัดส่วนที่มีนัยสำคัญ
SoftBank Vision Fund กองทุนลงทุนเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดในโลก เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดใน Arm Holdings และมีความสัมพันธ์เชิงกลยุทธ์ที่ลึกซึ้งกับ OpenAI ผ่านการลงทุนและความร่วมมือด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI รวมถึงโครงการ Stargate ซึ่งเป็นแผนการลงทุน 500,000 ล้านดอลลาร์ในโครงสร้างพื้นฐาน AI ของสหรัฐฯ ที่ SoftBank เป็นหนึ่งในผู้ลงทุนหลัก
ดังนั้นทุกครั้งที่ตลาดมองโลกแง่ดีขึ้นเกี่ยวกับ AI โดยรวม SoftBank ได้รับประโยชน์ในระดับที่มากกว่าบริษัทอื่นๆ เพราะมันเปรียบเหมือนกองทุนที่กระจุกตัวอยู่กับการเดิมพันครั้งใหญ่ที่สุดของโลกใน AI
คลื่นกระแทกจาก Wall Street: ผลประกอบการ AMD เปลี่ยนเกม
แรงขับเคลื่อนหลักที่ทำให้เกิดกระแสนี้มาจากปฏิกิริยาของ Wall Street ต่อผลประกอบการที่แข็งแกร่งอย่างผิดคาดของหลายบริษัท ดัชนี Nasdaq Composite ซึ่งเน้นหนักในกลุ่มเทคโนโลยีทำสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้งในชั่วข้ามคืน นำโดยหุ้นที่เชื่อมโยงกับ AI หลายตัว
Advanced Micro Devices (AMD) พุ่งขึ้น 18.6% หลังจากรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งและให้แนวโน้มที่ดีกว่าที่ตลาดคาดไว้อย่างมาก โดยเฉพาะในด้านชิปสำหรับ Datacenter ที่ยังคงมีความต้องการสูง Arm Holdings ขึ้น 13% และ Super Micro Computer พุ่งขึ้นถึง 24.5%
Rolf Bulk หัวหน้าฝ่ายเซมิคอนดักเตอร์และโครงสร้างพื้นฐานของ The Futurum Group วิเคราะห์ว่าผลประกอบการของ AMD มีนัยสำคัญอย่างมากสำหรับ Arm เพราะ “CPUs มีความสำคัญสำหรับ AI Inference Workloads พวกมันจัดการ Agent Sandboxes, Orchestration Servers, Database และ API Layers เมื่อความต้องการ Inference และ Agentic AI เพิ่มขึ้น Datacenter CPUs กลายเป็นหนึ่งในคอขวดหลักในการสร้าง AI Infrastructure”
Bulk ยังชี้ให้เห็นตัวเลขที่น่าตื่นตะลึงจาก AMD ที่คาดการณ์ว่า ตลาดรวมสำหรับ Datacenter CPUs อาจสูงถึง 120,000 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2573 โดยเติบโตมากกว่า 35% ต่อปี ซึ่งเป็นตัวเลขที่ทำให้นักลงทุนทั่วโลกต้องกลับมาประเมินมูลค่าของบริษัทในห่วงโซ่อุปทาน AI ทั้งหมดใหม่
หุ้นเทคญี่ปุ่นอื่นๆ: คลื่นที่ยกเรือทุกลำ
นอกจาก SoftBank ยังมีหุ้นเทคโนโลยีญี่ปุ่นอื่นๆ ที่ได้รับประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญในวันนี้
Advantest ผู้ผลิตอุปกรณ์ทดสอบชิป ปรับตัวขึ้นเกือบ 7.8% ซึ่งเป็นบริษัทที่มีความเชื่อมโยงโดยตรงกับห่วงโซ่อุปทานชิปสำหรับ AI โดยเฉพาะการทดสอบชิป HBM (High Bandwidth Memory) ที่ใช้ใน GPU ของ Nvidia ที่กำลังเป็นที่ต้องการสูงมาก
Tokyo Electron ผู้จัดหาอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ พุ่งขึ้นถึง 9.2% ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทที่ Leung ระบุว่าเป็น “การแสดงออกของญี่ปุ่นในการซื้อขาย AI Semi ที่มีสภาพคล่องสูงที่สุด” บริษัทนี้จัดหาอุปกรณ์สำคัญสำหรับกระบวนการผลิตชิปที่โรงงานของ TSMC, Samsung และ Intel
Renesas Electronics ผู้ให้บริการโซลูชันชิป กระโดดขึ้นถึง 13.8% ซึ่งได้รับประโยชน์จากความต้องการชิปที่หลากหลายทั้งในยานยนต์ไฟฟ้าและการประยุกต์ใช้ AI ในอุตสาหกรรม
รูปแบบที่เห็นในวันนี้สะท้อนให้เห็นถึงสิ่งที่นักวิเคราะห์เรียกว่า “Rising Tide Lifts All Boats” ในบริบทของ AI เมื่อข่าวดีเรื่อง AI ออกมา มันไม่ได้ส่งผลเฉพาะบริษัทที่เกี่ยวข้องโดยตรง แต่ยกระดับทั้งห่วงโซ่อุปทานของอุตสาหกรรม
ปัจจัยที่สอง: ภูมิรัฐศาสตร์ที่คลายตัว
Leung ยังระบุถึงปัจจัยที่สองที่ช่วยเสริมความเชื่อมั่นของนักลงทุนในวันนี้ นั่นคือสัญญาณของการคลายตัวทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งทำให้ราคาน้ำมันปรับตัวลดลง
“ความกังวลทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คลายตัวยังช่วยเสริมความเชื่อมั่น โดยราคาน้ำมันลดลงตามสัญญาณของการลดระดับความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน” Leung กล่าว
ความเชื่อมโยงระหว่างราคาน้ำมันกับตลาดหุ้นเทคโนโลยีอาจไม่ชัดเจนในทันที แต่มีตรรกะที่ชัดเจนอยู่เบื้องหลัง เมื่อราคาน้ำมันลดลง แรงกดดันเงินเฟ้อก็ลดลงตาม ซึ่งหมายความว่าธนาคารกลางทั่วโลกจะมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการดำเนินนโยบายการเงิน และอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่านั้นเป็นปัจจัยบวกสำหรับหุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าผูกกับการคาดการณ์การเติบโตในอนาคต
นอกจากนี้ สภาพแวดล้อมที่ราคาพลังงานต่ำกว่ายังช่วยลดต้นทุนการดำเนินงานของ Datacenter ซึ่งเป็นผู้บริโภคไฟฟ้าขนาดใหญ่ ทำให้เศรษฐกิจของการลงทุนใน AI Infrastructure ดีขึ้น
ความหมายของ “Agentic AI” และ “AI Inference”: เหตุใดตลาดถึงตื่นเต้น
เพื่อเข้าใจว่าทำไมตลาดจึงตอบสนองต่อข่าวเรื่อง AI ด้วยความกระตือรือร้นขนาดนี้ จำเป็นต้องเข้าใจแนวคิดสำคัญสองอย่างที่กำลังขับเคลื่อนการเติบโตในอุตสาหกรรม
AI Inference คือกระบวนการที่โมเดล AI ที่ได้รับการฝึกสอนแล้วนำมาใช้งานจริงในการตอบคำถาม สร้างเนื้อหา หรือดำเนินการอื่นๆ ในเวลาจริง ซึ่งต้องการกำลังคำนวณมหาศาลและเป็นธุรกิจที่กำลังเติบโตอย่างระเบิดตัวเมื่อมีผู้ใช้ AI มากขึ้น
Agentic AI คือระบบ AI ที่สามารถดำเนินการอย่างอิสระ วางแผน และดำเนินงานที่ซับซ้อนได้โดยไม่ต้องมีการแทรกแซงของมนุษย์ตลอดเวลา ซึ่งต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่ซับซ้อนกว่า Chatbot ธรรมดามาก รวมถึง Orchestration Servers ที่ประสานงานระหว่างโมเดล AI หลายตัว Database Layers ที่จัดการความจำของ Agent และ API Layers ที่เชื่อมต่อกับระบบภายนอก
Bulk อธิบายว่าสิ่งเหล่านี้ทำให้ Datacenter CPUs กลายเป็น “คอขวดหลัก” ในการสร้าง AI Infrastructure ซึ่งเป็นปัจจัยที่ทำให้ Arm Holdings และ AMD ซึ่งเป็นผู้ผลิต CPU ได้รับความสนใจจากตลาดอย่างมาก
ตลาด Datacenter CPU ที่ AMD คาดการณ์ว่าจะเติบโตถึง 120,000 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2573 เป็นตัวเลขที่น่าตะลึง เพราะมันแสดงให้เห็นว่าโอกาสทางธุรกิจของ AI ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ GPU ที่คนส่วนใหญ่นึกถึงเมื่อพูดถึง AI Hardware แต่ยังครอบคลุมชิปและอุปกรณ์ที่หลากหลายในห่วงโซ่อุปทาน
วิเคราะห์เชิงลึก: ทำไม SoftBank ถึงเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญของกระแส AI
SoftBank ไม่ได้เป็นแค่บริษัทลงทุนทั่วไป แต่เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่ดีที่สุดของความเชื่อมั่นของตลาดต่ออนาคตของ AI ในหลายเหตุผล
ประการแรก SoftBank ถือหุ้นใหญ่ใน Arm Holdings ซึ่งเป็นบริษัทออกแบบชิปที่สถาปัตยกรรมของมันถูกใช้ในชิปแทบทุกชนิดในโลก ตั้งแต่สมาร์ทโฟนไปจนถึง Server AI ความสำเร็จของ Arm สะท้อนกลับมาเป็นประโยชน์โดยตรงต่อมูลค่าของ SoftBank
ประการที่สอง SoftBank Vision Fund ลงทุนในบริษัท AI และเทคโนโลยีที่กำลังเติบโตหลายสิบแห่งทั่วโลก ทำให้มูลค่าของ SoftBank เป็นการสะท้อนรวมของความเชื่อมั่นต่อ AI Ecosystem โดยรวม
ประการที่สาม ความสัมพันธ์กับ OpenAI และโครงการ Stargate ทำให้ SoftBank อยู่ในตำแหน่งยุทธศาสตร์ที่สำคัญในการลงทุน AI ระดับโลก
ประการที่สี่ SoftBank กำลังเพิ่มการก่อหนี้เพื่อขยายการลงทุนใน AI ซึ่งทำให้มันเป็น “leveraged play” หรือการเดิมพันที่ขยายผลตอบแทนทั้งขาขึ้นและขาลงเมื่อเทียบกับตลาด เมื่อความเชื่อมั่นใน AI สูงขึ้น SoftBank จึงเคลื่อนไหวรุนแรงกว่าหุ้นอื่นๆ
ความเสี่ยงที่ต้องระวัง: ความร้อนแรงที่อาจมากเกินไป
แม้ว่าภาพในวันนี้จะสดใสอย่างมาก แต่นักลงทุนที่มีความรอบคอบต้องตระหนักถึงความเสี่ยงที่ยังคงมีอยู่
ความเสี่ยงแรกคือการ Re-rate ที่รวดเร็วเกินไป การที่หุ้นเทคญี่ปุ่นพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในวันเดียวทำให้ Valuation หลายตัวอาจถึงระดับที่ต้องใช้การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งมากในอีกหลายปีข้างหน้าเพื่อสนับสนุน หากผลประกอบการจริงในอนาคตไม่ดีพอ การปรับฐานก็อาจรุนแรงได้
ความเสี่ยงที่สองคือความไม่แน่นอนของภูมิรัฐศาสตร์ สัญญาณการคลายตัวระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านที่ช่วยเสริมความเชื่อมั่นในวันนี้อาจกลับทิศได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งจะส่งผลลบต่อตลาดอีกครั้ง
ความเสี่ยงที่สามคือความไม่แน่นอนของ SoftBank เอง การที่ SoftBank ก่อหนี้เพิ่มเพื่อลงทุนใน AI ในสภาวะที่ดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับสูง เป็นกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงสูง หาก AI Cycle ชะลอตัวหรือมีปัญหาใดๆ กับ Arm หรือ OpenAI ผลกระทบต่อ SoftBank อาจรุนแรง
บทสรุป: ญี่ปุ่นในฐานะผู้ชนะจากกระแส AI โลก
วันพฤหัสบดีนี้พิสูจน์ให้เห็นว่าญี่ปุ่น ผ่านบริษัทอย่าง SoftBank, Advantest, Tokyo Electron และ Renesas กำลังเป็นหนึ่งในตลาดที่ได้รับประโยชน์มากที่สุดจากกระแส AI ที่กำลังโหมกระพือทั่วโลก สิ่งที่เริ่มต้นเป็นปัญหาของยุโรปและญี่ปุ่นในเรื่องของบริษัทเทคโนโลยีที่อ่อนแอกว่าสหรัฐฯ กำลังถูกพลิกกลับด้วย AI Infrastructure Cycle ที่ต้องการผลิตภัณฑ์จาก Arm, SoftBank Portfolio Companies และผู้ผลิตอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ของญี่ปุ่น
คำถามที่สำคัญสำหรับนักลงทุนคือ การเคลื่อนไหวของวันนี้เป็นจุดเริ่มต้นของเทรนด์ระยะยาวหรือเป็นเพียงการ Catch-Up ที่จะหยุดลงหลังจากไล่ตามตลาดโลกทัน คำตอบนั้นจะขึ้นอยู่กับว่า AI Cycle จะดำเนินต่อไปด้วยความแข็งแกร่งที่ผลประกอบการของ AMD ชี้ให้เห็นหรือไม่ และห่วงโซ่อุปทานทั้งหมดจะสามารถตอบสนองความต้องการที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วได้ทันหรือไม่
