ตลาดคริปโตสัปดาห์นี้: SpaceX เปิดคลัง Bitcoin, BitMine กวาด ETH, และยุค Warsh ที่กำลังทดสอบเส้นประสาทนักลงทุน

ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนพฤษภาคม 2566 ดำเนินท่ามกลางแรงขับเคลื่อนที่ขัดแย้งกันอย่างชัดเจน ด้านหนึ่ง การเปิดเผยคลัง Bitcoin มูลค่ากว่า 1.29 พันล้านดอลลาร์ของ SpaceX และการเข้าซื้อ Ethereum ครั้งใหญ่ของ BitMine Immersion Technologies ตอกย้ำภาพการยอมรับของสถาบันที่ขยายกว้างขึ้นอย่างไม่หยุด ขณะที่อีกด้านหนึ่ง การเข้ารับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ของ Kevin Warsh ที่มีท่าทีเข้มงวดต่อเงินเฟ้อ และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่พุ่งแตะระดับ 5% กำลังทำให้ Bitcoin ทรงตัวอยู่ในกรอบ 74,000–77,000 ดอลลาร์โดยไม่อาจทะลุขึ้นได้

SpaceX เปิดแฟ้ม S-1: บิตคอยน์ 18,712 เหรียญโผล่ในงบของบริษัทจรวด

เหตุการณ์ที่สร้างแรงสั่นสะเทือนมากที่สุดในรอบสัปดาห์นี้คือการที่ SpaceX ยื่นแบบแสดงรายการ S-1 ต่อสำนักงานกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เพื่อเตรียม IPO ภายใต้ชื่อย่อหุ้น SPCX บนตลาด Nasdaq โดยบริษัทของ Elon Musk เปิดเผยอย่างเป็นทางการว่าถือ Bitcoin จำนวน 18,712 เหรียญ มูลค่าตลาด ณ สิ้นไตรมาสแรกของปี 2026 อยู่ที่ราว 1.29 พันล้านดอลลาร์

ต้นทุนการซื้อของบริษัทอยู่ที่ราว 661 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นราคาเฉลี่ยต่อเหรียญที่ประมาณ 35,324 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่า SpaceX นั่งทับกำไรที่ยังไม่ได้รับรู้กว่า 630 ล้านดอลลาร์จากการถือครอง Bitcoin

สิ่งที่ทำให้การเปิดเผยครั้งนี้มีน้ำหนักเกินกว่าตัวเลข คือบริบทของมัน CryptoSlate รายงานว่าการเปิดเผยนี้ทำให้ SpaceX ติดกลุ่มบริษัทที่ถือ Bitcoin มากที่สุด 10 อันดับแรกของโลก ซึ่งสะท้อนปรัชญาคลังสำรองที่ได้รับความนิยมจากบริษัทอย่าง Strategy (ชื่อเดิม MicroStrategy) ที่ถือ Bitcoin สูงสุดที่ 843,738 เหรียญ และ Tesla ของ Musk เองที่ถือ 11,509 เหรียญ

ต่างจากบริษัทที่เน้นซื้อสะสม Bitcoin เชิงรุกSpaceX มีโฟกัสหลักอยู่ที่โครงสร้างพื้นฐานที่ใช้เงินลงทุนสูง ไม่ใช่การสะสม BTC อย่างก้าวร้าว แต่การที่บริษัทจรวดชื่อดังระดับโลกเลือกบันทึก Bitcoin ในงบดุลอย่างเป็นทางการ ส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่าสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังกลายเป็น “ของปกติ” ในงบบัญชีของบริษัทยักษ์ใหญ่ระดับมูลค่าตลาด 1.5 ล้านล้านดอลลาร์

BitMine ทุ่ม $126 ล้าน ซื้อ Ethereum ต่อเนื่อง พร้อมลุ้นเข้า Russell Index

ขณะที่ SpaceX สร้างพาดหัวด้วย Bitcoin อีกฝั่งหนึ่งของตลาดก็คึกคักไม่แพ้กัน BitMine Immersion Technologies บริษัทที่มี Tom Lee แห่ง Fundstrat นั่งเป็นประธาน ประกาศซื้อ Ethereum เพิ่มอีก 126 ล้านดอลลาร์ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ต่อยอดจากการซื้อก่อนหน้านี้ที่ซื้อ ETH เพิ่ม 71,672 เหรียญในสัปดาห์ก่อน มูลค่าราว 157 ล้านดอลลาร์ โดย Tom Lee ระบุว่าการดึงตัวของ Ethereum ต่ำกว่า 2,200 ดอลลาร์คือ “โอกาสในการซื้อที่น่าดึงดูด”

ปัจจุบัน BitMine ถือ Ethereum รวมราว 5.28 ล้านเหรียญ คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 4.4% ของ Ethereum ทั้งหมดที่มีอยู่ในระบบ โดยบริษัทได้ stake Ethereum มูลค่ากว่า 10 พันล้านดอลลาร์ผ่านแพลตฟอร์ม MAVAN ซึ่งเป็น Ethereum staking platform ของบริษัทเอง เพื่อสร้างผลตอบแทนจากการถือครอง

กลยุทธ์นี้ CryptoSlate อธิบายไว้ว่าเป็นการลอกแบบโมเดล corporate treasury ที่ Strategy ทำกับ Bitcoin แต่เปลี่ยนมาโฟกัสที่ Ethereum แทน ซึ่งทำให้โครงสร้างงบดุลแตกต่างกัน เพราะ Ethereum ในระบบ proof-of-stake เปิดโอกาสให้ผู้ถือได้รับ staking rewards แทนที่จะหวังแค่การขึ้นของราคา

ข่าวใหญ่อีกชิ้นคือFTSE Russell ออกรายชื่อเบื้องต้นสำหรับการปรับองค์ประกอบดัชนีในช่วง 22–23 พฤษภาคม โดย BitMine ปรากฏในรายชื่อผู้อาจได้รับการเพิ่มเข้า Russell 3000 และมีแนวโน้มเข้า Russell 1000 ด้วย เนื่องจากมูลค่าตลาดของบริษัทสูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่ 5.7 พันล้านดอลลาร์สำหรับหุ้น large-cap ซึ่งจะสร้างแรงซื้อจากกองทุน passive ที่ติดตามดัชนี Russell อย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้การปรับองค์ประกอบดัชนีขั้นสุดท้ายคาดว่าจะเสร็จสิ้นในปลายเดือนมิถุนายน 2026

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรรับรู้ความเสี่ยงอย่างตาสว่างBitMine ซื้อ ETH ในราคาเฉลี่ยประมาณ 3,500 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ทำให้มูลค่าการลงทุนรวมอยู่ที่ราว 18.5 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่มูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ราว 10.7 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีขาดทุนที่ยังไม่ได้รับรู้ราว 7.84 พันล้านดอลลาร์

Warsh นั่งเก้าอี้ Fed: ตลาด Crypto กลืนไม่เข้าคายไม่ออก

บุคคลที่ตลาดจับตามองมากที่สุดสัปดาห์นี้ไม่ใช่นักลงทุน Crypto แต่คือผู้นำธนาคารกลางคนใหม่ Kevin Warsh ได้รับการยืนยันอย่างเป็นทางการให้ดำรงตำแหน่งประธาน Fed สืบทอดต่อจาก Jerome Powell เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม 2026

ทันทีหลังการสาบานตนBitcoin ร่วงลงสู่ 74,190 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน ตลาดกำลังราคาความเสี่ยงที่ Warsh มาพร้อมกับมุมมองต่อนโยบายการเงินที่เข้มงวดกว่า Powell

Crypto Briefing รายงานว่าWarsh สืบทอดปัญหาเงินเฟ้อที่ยังคงสูงอยู่ที่ราว 3.8% ในขณะที่เข้ารับตำแหน่ง ซึ่งยังห่างไกลจากเป้าหมาย 2% ของ Fed โดยในอดีต Warsh แสดงจุดยืน hawkish อย่างสม่ำเสมอ นิยมใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดเพื่อกำราบเงินเฟ้อแทนที่จะรอให้เศรษฐกิจเติบโต

CryptoSlate เตือนว่าตลาดพันธบัตรกำลังกลายเป็นปัจจัยความเสี่ยงหลักสำหรับ Bitcoin มากกว่าการคาดหวังการลดดอกเบี้ยจาก Fed ซึ่งสอดรับกับมุมมองของ CryptoSlate ที่ตั้งชื่อบทวิเคราะห์ไว้ว่า “Bitcoin’s hard-money thesis is colliding with 5% Treasury yields” สะท้อนภาวะที่ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงกำลังแย่งความน่าสนใจของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

ในทางบวกตลาดคาดว่า Warsh อาจเป็นนายธนาคารกลางสายปฏิรูปที่เปิดรับการลดดอกเบี้ยแบบเลือกสรรหากข้อมูลเศรษฐกิจและผลิตภาพสนับสนุน และจุดขายสำคัญคือWarsh เคยให้สัมภาษณ์กับ CNBC ในปี 2021 ว่า “Bitcoin คือทองคำยุคใหม่สำหรับคนอายุต่ำกว่า 40 ปี” และมีการลงทุนใน Bitwise Asset Management ซึ่งเป็นบริษัทเบื้องหลัง Spot Bitcoin ETF

ETF Outflows ยังหนัก – Tether โตจนกลายเป็นความเสี่ยงในตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ

ท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านนโยบายการเงิน ตลาด ETF ก็ส่งสัญญาณน่าเป็นห่วงกองทุน Spot Bitcoin ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ มีเงินไหลออกรวมกว่า 2.26 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่เพียงวันที่ 22 พฤษภาคมเพียงวันเดียว Bitcoin ETF มีเงินไหลออกสุทธิ 105 ล้านดอลลาร์ ต่อเนื่องเป็นวันที่ 6 ติดกัน คิดรวมเป็นประมาณ 1.55 พันล้านดอลลาร์

ในแวดวง stablecoin CryptoSlate ออกบทวิเคราะห์สำคัญชี้ให้เห็นว่ากองคลัง US Treasury ของ Tether ที่สะสมสูงถึง 1.41 แสนล้านดอลลาร์นั้น กำลังกลายเป็นความเสี่ยงของ stablecoin ที่ฝังอยู่ในระบบหนี้สหรัฐฯ กล่าวคือ Tether ซึ่งเป็นผู้ออก USDT เหรียญ stablecoin ใหญ่สุดในโลก กลายเป็นผู้ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รายใหญ่ระดับประเทศ สถานการณ์นี้สร้างความเชื่อมโยงระหว่างความมั่นคงของตลาด crypto กับความสามารถในการชำระหนี้ของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ในลักษณะที่ไม่เคยมีมาก่อน

ปมกำกับดูแล: ร่างกฎหมาย Strategic Bitcoin Reserve และ SEC ลังเล

ด้านกฎหมายในวอชิงตันกลุ่มสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรเสนอร่างกฎหมาย Strategic Bitcoin Reserve Bill ใหม่เมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม เพื่อกำหนดให้สหรัฐฯ มีคลัง Bitcoin ของรัฐบาลกลางอย่างเป็นทางการ หากผ่าน นิตินัยของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์สำรองของประเทศจะเปลี่ยนไปโดยสิ้นเชิง

อย่างไรก็ตามในวันที่ 23 พฤษภาคม SEC ประกาศเลื่อนกรอบ “innovation exemption” ออกไปอย่างไม่มีกำหนด ซึ่งเป็นแนวทางที่จะอนุญาตให้บริษัท crypto เสนอหุ้น tokenized ของหลักทรัพย์ดั้งเดิม การตัดสินใจนี้ทำให้ราคาสินทรัพย์ดิจิทัลดิ่งลงชั่วคราว

นอกจากนี้ร่างกฎหมาย Strategic Bitcoin Reserve ฉบับใหม่ยังบรรจุบทบัญญัติที่กำหนดให้รัฐบาลต้องรายงาน proof-of-reserve ทุกไตรมาสและมีการตรวจสอบอิสระ ซึ่งสะท้อนว่าวอชิงตันมองการถือ Bitcoin เป็นเรื่องจริงจัง แต่ยังไม่เห็นด้วยกับการซื้อเพิ่มเติมในระยะสั้น

มองไปข้างหน้า: สัปดาห์ที่ต้องจับตา

ณ วันที่ 25 พฤษภาคม 2026 Bitcoin ซื้อขายอยู่ในกรอบ 74,000–76,000 ดอลลาร์โดยมีมูลค่าตลาดรวมประมาณ 1.54 ล้านล้านดอลลาร์ และปริมาณการซื้อขายต่อวันราว 28 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแม้จะลดลงจากจุดสูงสุดของปี แต่ยังสะท้อนถึงสภาพคล่องในระดับที่สูง

ปัจจัยที่นักลงทุนต้องติดตามในสัปดาห์หน้า ประกอบด้วย ท่าทีเปิดตัวของ Warsh ในฐานะประธาน Fed ที่จะชี้ทิศทางดอกเบี้ยให้ชัดขึ้น, การปรับองค์ประกอบดัชนี Russell ขั้นสุดท้ายที่จะส่งผลต่อ BitMine โดยตรง, การหมดอายุของ Bitcoin options มูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 29 พฤษภาคม รวมถึงความเคลื่อนไหวของผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ที่กำลังทำหน้าที่เป็น barometer ของตลาดคริปโตโดยรวมในยุคใหม่

บทสรุป: ยุคสถาบันมาเต็มแล้ว แต่มาโครยังครองเกม

สำหรับนักลงทุนไทยที่ติดตามตลาดคริปโต สัปดาห์นี้ส่งข้อความที่ชัดเจนสองชั้น ชั้นแรกคือ narrative ของการยอมรับโดยสถาบันนั้นมาถึงจุดที่แข็งแกร่งที่สุดในประวัติศาสตร์ การที่บริษัทระดับ SpaceX เปิดเผยคลัง Bitcoin ในเอกสาร IPO อย่างเป็นทางการ และ BitMine ครองสัดส่วน ETH เกือบ 5% ของอุปทานทั้งหมด คือหลักฐานที่ปฏิเสธไม่ได้ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ใช่การพนันอีกต่อไป

แต่ชั้นที่สองคือ แม้สถาบันจะเข้ามามาก ราคาก็ยังถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยมหภาคที่เหมือนเดิมเสมอ ได้แก่ ดอกเบี้ยและเงินเฟ้อ ความเชื่อมโยงระหว่าง Bitcoin กับตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ แน่นแฟ้นขึ้นทุกปี นักลงทุนที่เข้าใจสองชั้นนี้พร้อมกันจะสามารถอ่านตลาดคริปโตในช่วงที่เหลือของปี 2026 ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่าผู้ที่มองเพียงด้านใดด้านหนึ่ง