กลยุทธ์พอร์ตลงทุน 2026: ETF พันธบัตร และตลาดเกิดใหม่ฉายแสง

ปี 2026 กำลังพิสูจน์ตัวเองว่าเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของตลาดการเงินโลก นับตั้งแต่ยุคดอกเบี้ยศูนย์ที่หลอกหลอนนักลงทุนในช่วงโควิด-19 ผ่านมาถึงวัฏจักรขึ้นดอกเบี้ยรุนแรงที่สุดในรอบ 40 ปีของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) วันนี้ภูมิทัศน์การลงทุนโลกกำลังเข้าสู่บทใหม่ที่ซับซ้อนและเต็มไปด้วยโอกาส ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลงต่อเนื่อง ตลาดพันธบัตรฟื้นตัว และตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets) กลายเป็นดาวรุ่งที่ Wall Street ต่างจับตา

สำหรับนักลงทุนไทยที่กำลังพิจารณากระจายพอร์ตออกสู่สินทรัพย์ต่างประเทศ บทความนี้รวบรวมข้อมูลและมุมมองจากสำนักการเงินชั้นนำของโลก ไม่ว่าจะเป็น Bloomberg, CNBC, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Fidelity, Charles Schwab, VanEck และ BlackRock เพื่อให้เห็นภาพรวมที่ครอบคลุมที่สุดของแนวโน้มการลงทุนในปีนี้

ตลาดเกิดใหม่: จากดาวรองสู่ดาวเด่นของ Wall Street

ตลาดเกิดใหม่เริ่มต้นปี 2026 ในฐานะธีมการลงทุนที่ได้รับความนิยมสูงสุดใน Wall Street โดยผู้จัดการกองทุนทั่วโลกต่างเชื่อว่าวัฏจักรการไหลเข้าของเม็ดเงินในตลาดเหล่านี้ยังคงดำเนินต่อไปอีกหลายปี

ความเชื่อมั่นนี้มีรากฐานมาจากผลการดำเนินงานที่น่าทึ่งในปีที่ผ่านมา ตราสารหนี้ภาครัฐตลาดเกิดใหม่สกุลเงินดอลลาร์เป็นสินทรัพย์ตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดในปี 2025 โดย J.P. Morgan EMBI Global Diversified Index ทำได้ถึง 14.3% ณ สิ้นปี 2025 ซึ่งเป็นผลมาจากเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง พื้นฐานเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่ที่ดีขึ้น และระดับ Yield ที่น่าดึงดูด

ในส่วนของตราสารทุน กองทุน iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) ที่มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ 26,550 ล้านดอลลาร์ ให้ผลตอบแทนสูงถึง 42% ในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมา ขณะที่ iShares MSCI ACWI ETF ปรับตัวขึ้น 20% ซึ่งเป็นตัวเลขที่ทิ้งห่างดัชนี S&P 500 ถึง 5%

แม้ตัวเลขเหล่านี้จะดึงดูดใจ แต่ผู้เชี่ยวชาญก็เตือนให้ระมัดระวังในการจัดสรรสัดส่วน ทิม ซีมัวร์ (Tim Seymour) นักยุทธศาสตร์จาก CNBC ETF Edge แนะนำว่าแม้ตลาดเกิดใหม่จะให้ผลตอบแทนศักยภาพสูงกว่า แต่นักลงทุนที่ต้องการกระจายความเสี่ยงสู่ต่างประเทศควรให้น้ำหนักหนักกว่าไปที่ตลาดพัฒนาแล้ว โดยยกตัวอย่างสัดส่วน 70% ตลาดพัฒนาแล้ว ต่อ 30% ตลาดเกิดใหม่ ว่าเป็นจุดสมดุลที่เหมาะสม

พันธบัตรกลับมา: ยุคฟื้นฟูของตราสารหนี้

หลังจากถูกมองข้ามมานานกว่าทศวรรษในยุคดอกเบี้ยต่ำ ตราสารหนี้กำลังยืนยันตัวเองใหม่อีกครั้งในฐานะแหล่งรายได้และตัวกระจายความเสี่ยงที่ขาดไม่ได้

ในมุมมองของนักยุทธศาสตร์การลงทุน ตราสารหนี้กำลังยืนยันตัวเองใหม่ในฐานะแหล่งรายได้และตัวกระจายความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญ หลังจากผ่านช่วงเวลาที่ความสำคัญลดลงไปนานหลายปี สัญญาณที่ชัดเจนที่สุดคือการที่ความสัมพันธ์ระหว่างราคาหุ้นและพันธบัตรกลับมาเป็นลักษณะ “เคลื่อนไปในทิศทางตรงข้าม” ตามแบบแผนดั้งเดิม ซึ่งฟื้นคืนประโยชน์ของการจัดพอร์ตแบบ 60/40 ที่เชื่อถือได้

Charles Schwab เป็นหนึ่งในสถาบันที่ให้คำแนะนำที่ชัดเจนที่สุด สถาบันคาดการณ์ว่า Fed จะปรับลดดอกเบี้ย 2-3 ครั้งในปี 2026 ท่ามกลางการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มั่นคงและแรงกดดันเงินเฟ้อต่อเนื่อง ซึ่งจะทำให้เส้น Yield Curve ชันขึ้น ในสภาพแวดล้อมดังกล่าว Schwab แนะนำให้ถือพันธบัตรระยะกลาง (ประมาณ 5-10 ปี) และมุ่งเน้นพันธบัตรระดับ Investment Grade เป็นหลัก โดย Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index ซึ่งเป็น Proxy ที่ใกล้เคียง มี Yield-to-Worst อยู่ที่ 4.3% และ Average Duration 6 ปี

ฝั่ง Fidelity ก็ให้มุมมองที่น่าสนใจว่า ผู้จัดการกองทุนพันธบัตรเชื่อว่าการผสมผสานระหว่าง Yield ปัจจุบันที่ยังสูงอยู่ กับศักยภาพของการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม อาจสร้างโอกาสผลตอบแทนรวม (Total Return) ที่น่าสนใจในปีข้างหน้า โดยการจัดการเชิงรุก (Active Management) อาจช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการกระจายความเสี่ยงในกองทุนพันธบัตร แม้ว่าเงินเฟ้อจะยังคงอยู่

ETF ตราสารหนี้ตลาดเกิดใหม่: Yield 6.9% ที่ไม่ควรมองข้าม

หนึ่งในข้อมูลที่โดดเด่นที่สุดในรายงานของ VanEck คือช่องว่าง Yield ที่กว้างขึ้นระหว่างพันธบัตรตลาดเกิดใหม่และพันธบัตรตลาดพัฒนาแล้ว

พันธบัตรตลาดเกิดใหม่ (EM Bonds) ให้ Yield อยู่ที่ 6.9% เปรียบเทียบกับพันธบัตรตลาดโลก (Global Bonds) ที่ 3.6% และพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ 4.2% โดยค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงและงบดุล (Balance Sheet) ของประเทศ EM ที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยสร้างสภาวะแวดล้อมที่เอื้ออำนวย

CNBC รายงานคำพูดของ โจแอนนา กาลเยโกส (Joanna Gallegos) ผู้ร่วมก่อตั้ง BondBloxx บริษัท Fixed Income ETF ที่ว่า “พื้นที่ที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในตราสารหนี้ ทั้งตั้งแต่ต้นปีและในปีที่แล้ว คือตลาดเกิดใหม่” โดยยกตัวอย่าง iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) ที่ทำผลตอบแทนเกิน 13% ในปี 2025 ขณะที่ความอ่อนแอของค่าเงินดอลลาร์ ความกังวลเรื่องสุขภาพการคลังของสหรัฐฯ และผลกระทบจากนโยบายต่างประเทศของทรัมป์ ล้วนเป็นปัจจัยที่ทำให้นักลงทุนหันมาสนใจการกระจายความเสี่ยงสู่ต่างประเทศมากขึ้น

สำหรับ ETF ที่น่าติดตามในหมวดนี้ การอ่อนค่าของดอลลาร์อย่างต่อเนื่องในปี 2026 อาจทำให้พันธบัตรตลาดเกิดใหม่เป็นแหล่งจัดสรรตราสารหนี้ที่น่าดึงดูด โดย ETF ที่นักลงทุนควรพิจารณาได้แก่ Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB), VanEck Vectors Emerging Markets Local Currency Bond ETF (EMLC), และ iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)

อย่างไรก็ตาม ต้องระมัดระวังปัจจัยเสี่ยงสำคัญ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของ EMLC ในช่วง 12 เดือนข้างหน้าคือทิศทางของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งขึ้นอยู่กับเส้นทางการลดดอกเบี้ยของ Fed โดยหาก Fed ขึ้นดอกเบี้ยหรือดอลลาร์แข็งค่าขึ้น เงินทุนจะไหลกลับไปสู่สินทรัพย์ดอลลาร์และทำให้สกุลเงิน EM อ่อนค่า ซึ่งจะตัดมูลค่าของดอกเบี้ยรับสกุลท้องถิ่นของ EMLC โดยตรง

Bloomberg Fixed Income Index: โครงสร้างพื้นฐานที่ขับเคลื่อนยักษ์ใหญ่ ETF

เบื้องหลังการเติบโตของ ETF ตราสารหนี้ทั่วโลกมีผู้เล่นที่ทรงอิทธิพลอย่าง Bloomberg ซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้ให้บริการดัชนีหลัก

Bloomberg คาดว่าปี 2026 จะเป็นอีกปีที่ก้าวกระโดดสำหรับดัชนีตราสารหนี้ โดยปัจจุบัน Bloomberg ครองส่วนแบ่ง 55% ของสินทรัพย์พาสซีฟทั้งหมดที่ติดตาม Bloomberg Fixed Income Index ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงอิทธิพลมหาศาลของบริษัทในระบบนิเวศ ETF พันธบัตรโลก นอกจากนี้ กองทุนที่มีกระแสเงินทุนไหลเข้าสูงสุดหกอันดับแรกในปี 2025 ล้วนเป็นกองทุนพาสซีฟ และสี่ในหกกองทุนนั้นติดตามดัชนีของ Bloomberg

ที่น่าสนใจยิ่งกว่านั้น Bloomberg ยังสังเกตพบแนวโน้มการเพิ่มขึ้นของกลยุทธ์ ETF ทั่วโลกที่ตัดสหรัฐฯ ออก ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการของนักลงทุนในการแสวงหาผลตอบแทนนอกตลาดสหรัฐฯ อย่างเป็นระบบมากขึ้น และ ตลาดเกิดใหม่นำโด่งด้วยผลตอบแทนเกิน 12% จาก EM Hard Currency Aggregate Index ในปี 2025

มุมมองสถาบัน: Goldman Sachs, J.P. Morgan และ PineBridge ฉายภาพ 2026

เมื่อหยิบยกมุมมองของสถาบันการเงินชั้นนำมาเรียงกัน จะเห็น “ฉันทามติที่ยืดหยุ่น” ของตลาด

Goldman Sachs Asset Management เน้นย้ำถึงความสำคัญของการปรับพอร์ตเชิงรุก โดยระบุว่า นักลงทุนควรพิจารณาบริหารจัดการสัดส่วนหุ้น-พันธบัตรอย่างกระตือรือร้น และปรับพอร์ตให้สอดคล้องกับสภาวะตลาด โดย Goldman มองว่ามีโอกาสในตราสารหนี้บางส่วน โดยเฉพาะ High Yield และ Securitized Credit ที่อาจให้รายได้ที่น่าสนใจ นอกจากนี้ การกระจายความเสี่ยงสู่ตลาดต่างประเทศและสินทรัพย์ทางเลือก (Alternatives) เช่น Private Markets และกองทุน Hedge Fund ก็เป็นปัจจัยสำคัญ

ในประเด็นดอกเบี้ย Goldman เชื่อว่า Fed อาจลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปี 2026 โดยพิจารณาจากสัญญาณอ่อนแอของตลาดแรงงาน ขณะที่ยุโรปมีแนวโน้มหยุดพักวัฏจักรการลดดอกเบี้ยเนื่องจากเศรษฐกิจยุโรปที่ยืดหยุ่นและ ECB ที่มีท่าทีเข้มงวดกว่า

J.P. Morgan Asset Management ผ่านปาก จอน ไมเออร์ (Jon Maier) นักยุทธศาสตร์ ETF หัวหน้า ให้ภาพที่ชัดขึ้น โดยคาดการณ์ว่าการเติบโตและเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นในช่วงต้นปี 2026 จากผลของ One Big Beautiful Act ก่อนที่จะชะลอตัวในช่วงปลายปีเมื่อนโยบายภาษีนำเข้าและการตรวจคนเข้าเมืองเริ่มมีผลกระทบ โดยคาดการณ์ว่า Fed จะลดดอกเบี้ย 2-3 ครั้งเมื่อเงินเฟ้อจากภาษีนำเข้าเริ่มลดลง

PineBridge Investments ให้มุมมองที่ครอบคลุมที่สุดเกี่ยวกับตลาดเกิดใหม่ โดยระบุว่า ในปี 2026 คาดว่าสภาวะแวดล้อมที่เอื้ออำนวยจะดำเนินต่อไป ได้แก่ การส่งออกที่ยืดหยุ่น เงินเฟ้อที่ลดลง นโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย รวมถึงวินัยทางการคลัง ผลประกอบการของบริษัทที่มั่นคง และความต้องการพันธบัตรที่น่าจะเกินกว่าอุปทาน ซึ่งปัจจัยเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าตลาดเกิดใหม่ไม่เพียงแต่จะให้ผลตอบแทนจาก Carry เท่านั้น แต่ยังอาจ Outperform ตลาดพันธบัตรสาธารณะอื่นอีกครั้งในปี 2026

VanEck เสริมในเรื่องตราสารหนี้สกุลท้องถิ่นว่า ตราสารหนี้ตลาดเกิดใหม่สกุลท้องถิ่นยังคงเป็นทางเลือกที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับพันธบัตรสหรัฐฯ หรือพันธบัตรโลกในแทบทุกมิติ ทั้งพื้นฐาน (Fundamental) และทางเทคนิค โดยสกุลเงิน EM ปรับตัวขึ้นประมาณ 8% ในปี 2025 เมื่อเทียบกับดอลลาร์ แต่ยังล้าหลังเงินยูโรถึง 5% ซึ่งบ่งชี้ถึงศักยภาพในการปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง

กลยุทธ์การจัดพอร์ต: จาก 60/40 สู่โมเดลที่ยืดหยุ่นกว่า

หนึ่งในการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดในโลกการลงทุนปี 2026 คือการทบทวนหลักการจัดพอร์ตแบบดั้งเดิม

หลังจากผ่านช่วงหลายปีที่ตลาดถูกขับเคลื่อนโดย Macro Shock ขณะนี้ตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงที่ความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์ (Dispersion) การคัดเลือกอย่างพิถีพิถัน และการสร้างพอร์ตอย่างมีวินัยมีความสำคัญมากกว่าการเดิมพันทิศทางกว้างๆ โดยภาพรวมสำหรับปี 2026 คือการขยายตัวที่ยืดยาวแต่เริ่มชะลอ โดยการเติบโตมั่นคงพอที่จะหนุน Earnings แต่ไม่เท่าเทียมกันในแต่ละภูมิภาคและภาคส่วน

สำหรับผู้ที่มองหาโอกาสเพิ่มเติม ควรสังเกตว่าราคาทองคำพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เกิน 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2026 ด้วย พอร์ตแบบ Balanced Growth and Income ที่แนะนำประกอบด้วย 25-33% ในหุ้นกลุ่ม AI เทคโนโลยีและคลาวด์คอมพิวติ้ง อีก 25% ในหุ้นปันผล ส่วนที่เหลือกระจายระหว่าง REITs, ETF, โลหะมีค่า และหุ้นต่างประเทศ

BlackRock ผ่าน iShares ให้มุมมองที่ละเอียดขึ้นเกี่ยวกับบทบาทของพันธบัตรระยะยาว โดยระบุว่า พันธบัตรระยะยาวสามารถมีบทบาทในพอร์ตนักลงทุนได้ โดยเฉพาะในฐานะเครื่องป้องกันความเสี่ยงหากสภาวะเศรษฐกิจเสื่อมลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่พันธบัตรระยะยาวมีความน่าเชื่อถือในฐานะตัวกระจายความเสี่ยงน้อยลง เนื่องจากเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมายและนโยบายกระตุ้นการคลังที่ดำเนินการในปี 2025 ควบคู่กับการเติบโตที่เร่งตัวขึ้น ทำให้เงินเฟ้ออาจลดลงช้า

ปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตา: ดอลลาร์ ภาษีนำเข้า และวัฏจักร Fed

การเข้าใจ “ตัวแปรหลัก” ที่ขับเคลื่อนตลาดเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่จะวางกลยุทธ์อย่างมีประสิทธิภาพ

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงเป็นปัจจัยชี้ขาดที่สำคัญที่สุด ในปี 2025 เงินเฟ้อที่ลดลงและการปรับลดดอกเบี้ย 3 ครั้งของ Fed กดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง โดย Trade-Weighted Dollar Index ร่วงลงประมาณ 7.5% ในปี 2025 ซึ่งเคยเป็นปัจจัยฉุดรั้งตลาดต่างประเทศมานาน แต่กลับกลายเป็นปัจจัยหนุน ทำให้หุ้นและพันธบัตรนอกสหรัฐฯ ทำผลงานได้ดี

ส่วนหนึ่งของความสนใจที่ฟื้นคืนในตลาดต่างประเทศเกี่ยวข้องกับสกุลเงิน เนื่องจากดอลลาร์ที่อ่อนค่าช่วยเพิ่มผลตอบแทนให้กับนักลงทุนสกุลดอลลาร์ที่ถือสินทรัพย์ต่างประเทศ ขณะที่โลหะมีค่าพุ่งสูงขึ้นเมื่อนักลงทุนมองหาแหล่งเก็บรักษาคุณค่า ซึ่งนักยุทธศาสตร์มองว่าเป็น Global Trade มากกว่าการเดิมพันเฉพาะสหรัฐฯ

นโยบายภาษีนำเข้า (Tariffs) ของรัฐบาลทรัมป์เป็นอีกตัวแปรที่นักลงทุนต้องติดตาม ปริมาณการค้าโลกมีความยืดหยุ่นในปี 2025 แม้จะเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในนโยบายการค้าของสหรัฐฯ โดยผู้ส่งออกหลายรายเร่งส่งสินค้าก่อนกำหนดเส้นตายภาษีนำเข้า การเติบโตจะชะลอตัวในปี 2026 แต่การยกเว้นต่างๆ ข้อตกลงการค้าทวิภาคี และความท้าทายทางกฎหมายต่อภาษีนำเข้า IEEPA น่าจะทำให้ผลกระทบของภาษีนำเข้ามีระเบียบและจำกัดขอบเขต Pinebridge

วัฏจักรดอกเบี้ยของ Fed หาก Fed ลดดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องในขณะที่ธนาคารกลางตลาดเกิดใหม่รักษาระดับดอกเบี้ยที่สูงกว่า ดอลลาร์ควรอ่อนค่าลง ซึ่งจะเป็นแรงหนุนให้ ETF ที่เน้นสกุลเงินท้องถิ่นตลาดเกิดใหม่อย่าง EMLC ทำผลงานได้ดีขึ้น

ในขณะเดียวกัน สำหรับปี 2026 คาดว่าผลตอบแทนพันธบัตรจะมีความแตกต่างกันมากขึ้น เนื่องจากปี 2025 มีความแตกต่างระหว่างพันธบัตรเสี่ยงและปลอดภัยในสหรัฐฯ น้อยมาก โดยผลตอบแทนอยู่ในช่วง 4-8% เท่านั้น แต่ปี 2026 จะแตกต่างออกไป

ผลกระทบต่อนักลงทุนไทย: โอกาสและความเสี่ยงที่ต้องพิจารณา

สำหรับนักลงทุนไทยที่กำลังพิจารณาปรับพอร์ตให้เป็นสากลมากขึ้น บทเรียนจากตลาดโลกข้างต้นสามารถนำมาปรับใช้ได้หลายระดับ

1. พอร์ตที่มีแต่ตลาดหุ้นไทยและเงินฝากในประเทศเสี่ยงมากกว่าที่คิด ดัชนี SET Index ของไทยมีความสัมพันธ์สูงกับสภาวะเศรษฐกิจในประเทศและการท่องเที่ยว ซึ่งอาจไม่ตอบสนองต่อโอกาสในตลาดโลกเพียงพอ การเพิ่มสัดส่วนสินทรัพย์ต่างประเทศผ่าน ETF ที่จดทะเบียนในประเทศหรือ Foreign Investment Fund (FIF) จึงเป็นการกระจายความเสี่ยงที่จำเป็น

2. ETF พันธบัตรตลาดเกิดใหม่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงปานกลาง ผลตอบแทน 6.9% ของพันธบัตรตลาดเกิดใหม่ เทียบกับพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ 4.2% แสดงให้เห็นถึง Yield Premium ที่น่าสนใจ สำหรับนักลงทุนไทยที่อาจเข้าถึงผ่านกองทุนรวม FIF ที่ลงทุนใน iShares EMB หรือ VanEck EMBX ถือเป็นทางเลือกที่ควรพิจารณา

3. ค่าเงินบาทและดอลลาร์ต้องติดตามคู่กัน เมื่อดอลลาร์อ่อนค่า โดยทั่วไปเงินบาทและสกุลเงินเอเชียอื่นๆ มักแข็งค่า ซึ่งในขณะที่เป็นผลดีต่อนักท่องเที่ยวและการนำเข้า แต่อาจกัดกินผลตอบแทนของนักลงทุนไทยที่ถือสินทรัพย์ดอลลาร์โดยไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงค่าเงิน (Unhedged) ดังนั้นการเลือก ETF ที่มีหรือไม่มี Currency Hedging จึงสำคัญตามมุมมองต่อค่าเงิน

4. กลยุทธ์ 60/40 กลับมาใช้ได้แล้ว การที่ราคาหุ้นและพันธบัตรกลับมาเคลื่อนไปในทิศทางตรงข้ามตามแบบแผนดั้งเดิม ทำให้ประโยชน์ของการกระจายความเสี่ยงแบบ 60/40 กลับมา สำหรับนักลงทุนไทยที่ก่อนหน้านี้อาจเอนเอียงไปทางหุ้นล้วนๆ นี่คือสัญญาณที่ดีในการทบทวนพอร์ตและเพิ่มสัดส่วนตราสารหนี้ในระดับที่เหมาะสม

5. ระวัง “Performance Chasing” ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าบางส่วนของความสนใจในตลาดเกิดใหม่เป็นผลมาจากการไล่ตามผลการดำเนินงาน (Performance Chasing) มากกว่ามุมมองเชิงกลยุทธ์ที่แท้จริง นักลงทุนไทยควรพิจารณาผ่านมิติของเป้าหมายการลงทุน ระยะเวลา และความทนทานต่อความผันผวน ก่อนตัดสินใจเพิ่มสัดส่วนตลาดเกิดใหม่

บทสรุป: วางรากฐานพอร์ตที่ยืดหยุ่นสำหรับโลกที่เปลี่ยนแปลง

ภาพรวมการลงทุนปี 2026 บอกเล่าเรื่องราวของการเปลี่ยนผ่านที่ลึกซึ้ง จากยุคที่สหรัฐฯ ครองตลาดด้วยหุ้นเทคโนโลยี สู่ยุคที่การกระจายความเสี่ยงเชิงภูมิศาสตร์และสินทรัพย์มีความสำคัญอีกครั้ง

ดอลลาร์ที่อ่อนค่า วัฏจักร Fed ที่เอียงมาทางลดดอกเบี้ย พื้นฐานตลาดเกิดใหม่ที่แข็งแกร่ง และ Yield ที่ยังน่าสนใจในตราสารหนี้ทั่วโลก ล้วนเป็นองค์ประกอบที่เอื้อต่อการกระจายพอร์ตออกจากสินทรัพย์สหรัฐฯ และตลาดภายในประเทศเพียงอย่างเดียว

ขณะที่ตลาดหลักๆ ยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเข้าสู่ปีใหม่ นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับ Secular Theme เช่น AI ที่ขยายวงกว้างขึ้นและการผ่อนกฎระเบียบในภาคการเงิน แต่ในขณะเดียวกัน ก็ต้องไม่ละทิ้งโอกาสที่กำลังเปิดขึ้นในโลกพันธบัตรและตลาดเกิดใหม่

สำหรับนักลงทุนไทย คำถามไม่ใช่ “ควรลงทุนในตลาดเกิดใหม่หรือไม่” แต่เป็น “ควรจัดสรรสัดส่วนเท่าไร และผ่านเครื่องมืออะไร” — ซึ่งคำตอบขึ้นอยู่กับเป้าหมายส่วนตัว ขอบเขตความเสี่ยง และการจับตาดูตัวแปรหลักอย่างค่าเงินดอลลาร์และทิศทาง Fed อย่างใกล้ชิดในช่วงที่เหลือของปีนี้